Tassi di cambio reali e nominali

Tassi di cambio reali e nominali

Oltre la parità dei poteri d’acquisto: un modello generale di lungo periodo per i tassi di cambio.

A questo punto introduciamo un nuovo elemento, di fondamentale importanza: il tasso di cambio reale, ovvero una misura generale che riassume i prezzi di beni e servizi di un paese rispetto a quelli di un altro.

Rispetto al tasso di cambio nominale che abbiamo considerato fino ad ora, il tasso di cambio reale è essenzialmente il prezzo relativo di due monete, ed è espresso in termini di tasso di cambio nominale, per cui è necessario, per poter considerare tale tasso di cambio, che l’indice di prezzo di ogni paese possieda una buona rappresentazione degli acquisti che conducono i residenti a domandare la moneta offerta.

Bisogna altresì tener presente che il livello dei prezzi in un paese come ad esempio gli Stati Uniti darà un peso relativamente maggiore ai beni prodotti e consumati negli Stati Uniti così come ad esempio il livello dei prezzi europeo darà un peso maggiore ai beni consumati e prodotti in territorio europeo.

Dopo aver precisato il paniere di riferimento, è possibile definire formalmente il tasso di cambio reale tra due valute (USD/EUR) che indicheremo con Q_USD/EUR:

===> Q_USD/EUR = (E_USD/EUR * P_UE) / P_USA

Due casi specifici :

Variazione della domanda internazionale relativa di prodotti USA:

• Variazione positiva: un aumento della domanda relativa internazionale di prodotti USA causa un apprezzamento reale di lungo periodo del USD nei confronti dell’EUR (riduzione di Q_USD/EUR)
• Variazione negativa: una riduzione della domanda relativa internazionale di prodotti USA causa un deprezzamento reale di lungo periodo del USD nei confronti dell’EUR (incremento di Q_USD/EUR)

Variazione dell’offerta relativa di beni

• Un’espansione relativa alla produzione USA causa un deprezzamento reale di lungo periodo del USD nei confronti dell’EUR (incremento di Q_USD/EUR)
• Un’espansione relativa alla produzione UE causa un apprezzamento reale di lungo periodo del USD nei confronti dell’EUR (riduzione di Q_USD/EUR)

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