SUPER DOLLARO PUÒ CONTINUARE..

Scritto il 12 Febbraio, 2019 - 11:32 da Fabio Troglia
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Il super dollaro è salito per l’ottava giornata consecutiva – anche con la Cina tornata dalle vacanze – riemergendo nel verde per il 2019.

Questa è la più lunga striscia di vittorie per il dollaro da gennaio 2016 e il Credit Suisse ha cinque motivi per credere che il dollaro continuerà a salire

Se vuoi fare trading sfruttando questo movimento:

  1. I differenziali dei tassi sono favorevoli al dollaro I differenziali dei tassi reali hanno, storicamente, rappresentato una buona guida ai tassi di cambio. Il differenziale a due anni del tasso reale tra Stati Uniti e Germania è sceso ai minimi non visti dopo la crisi finanziaria, come mostrato nel grafico seguente, l’euro non ha ancora messo a segno un calo.
  2. Il deficit delle partite correnti degli Stati Uniti non si è deteriorato, grazie al petrolio 12 mesi fa, gli Stati Uniti hanno superato l’Arabia Saudita per diventare il più grande produttore di petrolio a livello globale. A loro volta, le importazioni nette di petrolio negli Stati Uniti sono diminuite a meno dello 0,5% del PIL, vicino al loro livello più basso in 25 anni. Ciò ha permesso al disavanzo delle partite correnti degli Stati Uniti di stabilizzarsi nonostante l’aumento dei consumi guidato dalla riforma fiscale nel 2018. Inoltre, come evidenziato nel grafico seguente, ci sono stati periodi in cui l’USD è diventato molto più sopravvalutato nonostante un deficit crescente, con il più notabile essere la metà degli anni ’80.
  3. Un atterraggio difficile della Cina porterebbe a un rallentamento molto più grande in Europa e in Giappone che negli Stati Uniti. In percentuale del PIL, rispettivamente, l’Europa e il Giappone hanno due volte e quattro volte l’esposizione all’esportazione verso la Cina come gli Stati Uniti. Se ci fosse un duro sbarco in Cina, di cui discuteremo altrove, gli effetti di secondo impatto includeranno probabilmente un dollaro più forte a causa di una probabile svalutazione dello yen e dell’euro.
  4. Lo slancio macro migliora di più negli Stati Uniti rispetto all’Eurozona Il forte calo dell’ISM statunitense che ha prodotto nuovi ordini a gennaio ha attirato molta attenzione. Va tenuto presente, tuttavia, che i nuovi ordini ISM non manifatturieri sono aumentati nello stesso periodo e che i servizi rappresentano il 70% circa del PIL USA, con una produzione pari all’11%. Pertanto, il nostro ISM composito (una combinazione di ISM manifatturieri e non manifatturieri) punta alla crescita del PIL statunitense che rimane solida al 3,3%.

Anche da qui assumeremo la capacità di ripresa della dinamica macro degli Stati Uniti, grazie alla continua forza nel settore dei servizi che è sostenuta da un mercato del lavoro relativamente ristretto. Al contrario, l’economia più pesante per l’area dell’euro sarebbe più influenzata dalla Cina o dalla guerra commerciale. Di conseguenza, la forza relativa nel momentum macroamericano potrebbe aiutare a sostenere l’USD, come suggerisce il primo grafico qui sotto.

  1. Le posizioni speculative sono solo leggermente ribassiste sull’euro

Allo stesso tempo, la forza del dollaro sta pesando sulle materie prime, in particolare sul petrolio che è crollato a $ 51 man mano che i timori sulla salute dell’economia globale hanno innescato un’ulteriore debolezza dopo la settimana peggiore dell’anno scorso …

Come nota Bloomberg, il West Texas Intermediate ha invertito la rotta dopo il miglior gennaio registrato, come mancanza di progressi nella guerra commerciale e gli avvertimenti sulla crescita da Europa, Asia e altrove hanno depresso le prospettive della domanda. In notizie più ribassiste, i trivellatori americani hanno messo in funzione sette piattaforme petrolifere aggiuntive per lavorare la scorsa settimana, rafforzando la preoccupazione che la produzione degli Stati Uniti minerà gli sforzi dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e dei suoi alleati per frenare un eccesso globale.

“Al momento vediamo i prezzi al loro giusto valore”, ha dichiarato Eugen Weinberg, responsabile della ricerca sulle materie prime presso Commerzbank AG a Francoforte. “Ci sono una serie di fattori di supporto e fattori negativi che si bilanciano a vicenda e tengono il mercato sotto controllo”.

Tuttavia, si sta intensificando il timore che non si raggiunga un accordo commerciale tra Cina e Stati Uniti, il che potrebbe stimolare un’escalation che farebbe ulteriormente peggiorare le prospettive di crescita globale già traballanti.

Chi sono
Fabio Troglia

Attualmente svolgo un’attività di trading giornaliero sul mio patrimonio personale; in particolare i mercati di riferimento su cui opero sono i seguenti: indici internazionali, mercato azionario italiano, Forex e Commodities.