Aramco, salta il più grande collocamento di borsa delle storia?

Scritto il 28 agosto, 2018 - 8:26 da Fabio Troglia

Aramco, salta il più grande collocamento di borsa delle storia?

KSA-Aramco-Oil

KSA-Aramco-Oil

Meno di un anno dopo lo scontro monetario senza precedenti dell’Arabia Saudita di principi ricchi e altri oligarchi sauditi nel novembre 2017, che tra l’altro ha intrappolato il principe Alwaleed bin Talal che è stato un “ospite” involontario al Riyadh Ritz-Carlton per mesi – finché non è emerso un libero uomo dopo un insediamento segreto – e ha anche eliminato potenziali minacce alla famiglia al potere, compresi i familiari stretti, Reuters è fuori con un rapporto affascinante secondo il quale nuove schegge potrebbero apparire nella società saudita, in questo caso che coinvolge uno scisma tra il re saudita Salman , e suo figlio di 32 anni e governante de facto, il principe ereditario Mohammed bin Salman.

Come è stato riferito all’inizio del 2016, negli ultimi due anni l’Arabia Saudita si stava preparando a collocare fino al 5% della propria compagnia petrolifera nazionale, Saudi Aramco, sul mercato azionario. I funzionari hanno parlato dell’offerta pubblica iniziale di Aramco con scambi internazionali, banche globali e il presidente Donald Trump.

L’elenco pianificato doveva essere la pietra angolare della revisione economica promessa del regno e, con un obiettivo di $ 100 miliardi, la più grande IPO di sempre. Ancora più importante, è stato il frutto del principe ereditario trentaduenne Mohammed bin Salman, erede del più grande esportatore di petrolio del mondo e capo effettivo dell’OPEC.

Tuttavia, dopo mesi di battute d’arresto, l’accordo si fermò bruscamente dopo che le gambe internazionali e interne dell’IPO furono ritirate all’inizio di questo mese.

Il motivo, secondo Reuters: King Salman – il padre del principe – è intervenuto per accantonarlo.

La decisione è arrivata dopo che il re ha incontrato membri della famiglia, banchieri e alti dirigenti del settore petrolifero, tra cui un ex CEO di Aramco, ha detto una delle fonti, che ha richiesto l’anonimato. Queste consultazioni si sono svolte durante il Ramadan, che si è concluso a metà giugno.

Essendo apparentemente addormentato per i due anni precedenti, gli interlocutori del re gli dissero che l’IPO, lungi dall’aiutare il regno, lo avrebbe minato. La loro preoccupazione principale era che un’IPO avrebbe portato la completa divulgazione pubblica dei dettagli finanziari di Aramco, qualcosa che sapevamo da precedenti relazioni sul perché l’IPO era problematico.

Poi, a fine giugno, il re ha inviato un messaggio al suo ufficio amministrativo, chiedendo che l’IPO venisse annullato: la decisione del re è definitiva, ha detto una fonte della Reuters.

“Ogni volta che dice ‘no’, non c’è un compromesso”, ha detto la fonte, anche se non era chiaro cosa avrebbe scoperto la paura del re come parte della due diligence dell’IPO.

Non volendo telegrafare la confusione, se non il caos, tra i due sauditi, il ministro dell’Energia Khalid al-Falih ha detto che il governo è ancora impegnato a condurre l’IPO in una data imprecisata in futuro. Un alto funzionario saudita ha indirizzato la Reuters a quella dichiarazione e ha ripetuto che il governo, azionista di Aramco, stava lavorando per una IPO quando le condizioni erano giuste.

“Siamo sorpresi che, nonostante questa affermazione, che il governo continui attivamente a pianificare l’IPO, Reuters persiste nel fare domande in merito alla sospensione dei piani”.

“L’azionista di Aramco è il governo dell’Arabia Saudita, Sua Maestà, il Re Salman, ha delegato la gestione dell’IPO a Sua Altezza Reale il Principe Ereditario e un Comitato che include i Ministri dell’Energia, delle Finanze e dell’Economia. e i tempi dell’IPO, saranno decisi dal Comitato per l’approvazione del governo “, ha detto il funzionario.

Logistica a parte, il messaggio non detto qui è l’implicita critica da parte del Re della decisione del figlio: l’accantonamento dell’IPO di Aramco è un duro colpo per il programma di riforma Vision 2030 del principe, che mira a trasformare radicalmente lo stato-dipendente dell’Arabia Saudita economia guidata.

E la battuta finale: la decisione unilaterale del re di ritirare l’IPO di Aramco suggerisce che il re sta mantenendo il nuovo potere unilaterale del giovane principe – maturato poco dopo l’ascesa al trono del padre nel gennaio 2015 – sotto controllo, cioè insegnandogli una lezione che è in carica.

 

A dire il vero, il re Salman inizialmente delegò abbastanza potere a suo figlio che a molte comunità internazionali, MBS era l’effettivo sovrano dell’Arabia Saudita:

Mentre Re Salman ha l’ultima parola sulla politica, ha dato grande autorità a suo figlio, che è conosciuto come MbS. Dopo aver assunto i poteri di ministro della Difesa e capo della corte reale nel gennaio 2015, MbS ha lanciato una guerra in Yemen, ha adottato una posizione più assertiva nei confronti dell’arcivescovado Iran e ha attuato un boicottaggio diplomatico e commerciale del Qatar.

Prendendo le redini di un potente nuovo consiglio economico, ha deciso di stringere le spese statali, far crescere il settore privato e ottenere investimenti stranieri.

Il re gli ha anche permesso di promuovere riforme sociali di alto profilo, tra cui la messa al bando delle donne che guidano e aprono cinema nel paese musulmano profondamente conservatore.

MbS è entrato nella linea di successione nell’aprile 2015, sostituendo uno zio come vice-principe ereditario. Due anni dopo, fu elevato a incoronare il principe in un colpo di stato che aveva rimosso suo cugino, il principe Mohammed bin Nayef, il ministro degli interni. Ciò detto, MBS ha commesso degli errori precedenti, in particolare nei confronti dell’entanglement saudita con l’amministrazione Trump. Quando il giovane principe ha dato l’impressione l’anno scorso che Riyad ha approvato il piano di pace ancora nebulosa del Medio Oriente dell’amministrazione Trump, compreso il riconoscimento degli Stati Uniti di Gerusalemme come capitale israeliana, il re ha fatto una correzione pubblica. Al vertice della Lega araba di aprile, ha riaffermato l’impegno di Riyadh all’identità araba e musulmana di Gerusalemme a seguito di un tumulto nel mondo islamico. “Il re è ossessionato dall’idea di come la storia lo giudicherà, sarà il re che vendette Aramco, che vendette la Palestina?” La seconda fonte ha detto che nel frattempo, l’interesse saudita per l’IPO di Aramco ha iniziato a calare, e ad aprile, Aramco ha smesso di pagare alcune delle banche che hanno negoziato l’onorario di detenzione, riferisce Reuters.

Poi, mentre il re stava deliberando, a metà giugno, le banche, tra cui JP Morgan e Morgan Stanley, furono invitate a lanciare per qualcosa di diverso. Come riportato il mese scorso, alle banche è stato invece chiesto di presentare le proposte per l’acquisizione da parte di Aramco di una partecipazione nel gigante petrolchimico SABIC dal fondo sovrano PIF. Era un primo segnale che i piani per la quotazione erano in stallo e che Riyad stava cercando di aumentare fondi altrove, hanno detto le fonti bancarie. Le accantonamenti del Re per l’IPO di Aramco hanno varie conseguenze, non ultimo il fatto che una grande fonte di nuovo capitale è ormai svanita. E mentre l’Arabia Saudita può ancora generare liquidità da altre fonti e portare avanti le riforme, MbS aveva promesso che la quotazione avrebbe aiutato a creare una “cultura dell’apertura nel regno segreto”. Non più. Oltre a sollevare preoccupazioni su questo impegno per la trasparenza, l’IPO accantonata si è aggiunta al senso di imprevedibilità dopo che decine di massimi reali, ministri e uomini d’affari sono stati raccolti in una campagna anti-corruzione lo scorso novembre. Ma la domanda più grande è se il fiasco di Aramco sia indicativo di una ricaduta tra il re di Alzheimer e l’uomo più aveva – fino ad ora – considerato il vero leader saudita. Secondo la fonte di Reuters, la risposta è, almeno per ora, no: le fonti hanno detto che anche se la decisione del re era un duro colpo all’agenda del principe, lui è ancora il figlio ed erede preferito con una grande influenza sulla politica. Piuttosto, dicono, suggerisce che il re vuole dimostrare che sarà la voce decisiva per il futuro prevedibile. “Non sono sicuro che lo vedrei come un indebolimento della regola del principe ereditario. È molto più probabile “Ha detto James Dorsey,della scuola di studi internazionali” S. Rajaratnam “di Singapore.

Naturalmente, come hanno dimostrato gli eventi dello scorso novembre, quando si parla di legami familiari in Arabia Saudita, insieme ai suoi giacimenti di petrolio è leggendario per le sue faide estese e in continuo mutamento, l’influenza del re con MbS potrebbe trasformarsi in una monetina dopo un’altra decisione imperfetta.

Chi sono
Fabio Troglia

Attualmente svolgo un’attività di trading giornaliero sul mio patrimonio personale; in particolare i mercati di riferimento su cui opero sono i seguenti: indici internazionali, mercato azionario italiano, Forex e Commodities.